故事发生于1930年的广州，当时赌业蓬勃，土豪洪彪、洪豹父子企图吞并广州全部赌场，幸得有“南神眼”之称的罗四海(谢贤饰)镇压捣乱，旦洪彪父子因此而怀恨在心。谭小棠(汪明荃饰)是当时着名花旦，而弟谭升(任达华饰)因在赌场出千而被四海所擒，小棠为救弟与四海谈判，期后更发展出一段感人的爱情故事。 　　洪彪陷害四海不遂，遂聘有北方千王之称的“北千手”卓一夫(杨群饰)与四海斗法，结果两人打成平手。洪彪唯有改以收买南北千王于旗下。在一次鸦片买卖中，南北千王被洪彪利用，幸得小棠姊弟相救。可惜两人最终逃不过洪彪父子的种种阴谋，四海因致双目失明，而一夫则被暗藏祸心的养女卓莉(曾庆瑜饰)挑断手筋。 　　为报血海深仇，两人决集千术之精华授予谭升，而谭升因此得以击败卓莉，但是卓莉却因她的儿子遭谭升杀害而精神崩溃，从而看到幻象从山坡上跌下身亡，谭升得到“千王之王”的称号成为最终的赢家。

“看不清胜负成败，难料结局悲喜境。……以真爱换情义，拼他一拼!赢人生最后胜!……”描写民初时代，老千之间斗法的故事的戏集“千王群英会”卡士庞大，深入揭露人性和描写人与人之间的感情。 　　阿龙(周润发)略懂千术，到县城挑战名闻四海的第一号老千屠一笑(谢贤)，大败而回，屠赏识其胆色头脑，收龙为徒。二人同到上海发展，认识了热心文化工作的霍思灵(汪明荃)，霍品性善良，清丽脱俗，龙展开热烈追求，但霍却对屠有好感，而屠曾经历婚姻挫折，故对霍之心意，只好埋藏心底。 　　屠与龙不久成为上海最有威望的老千，他俩乐于助人，到处受人尊敬，但却招惹大天二杜天处处与屠斗法，杜落败，手上地盘、财富亦被屠取去。杜与隐退多时的老千王仇大千之妻于兰(吕有慧)合谋，利用仇之子仇铿，迫仇东山复出挑战屠，屠得悉霍欲与龙成亲，大受打击，接纳仇挑战。这次大斗争究竟谁胜谁负?就是“千王群英会”里最精彩之处。